¿Sobrevivirán las casas de bolsa?

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Guillermo García
El Universal

En la pasada entrega me referí a la importancia del mercado de valores en las economías del mundo, y la situación muy difícil que viven las casas de bolsa del país, por la decisión del ministerio de Economía y Finanzas a través de la CNV, de prohibirles realizar transacciones en el mercado permuta de títulos valores junto a la eliminación de los mutuos. El hecho que un número de casas de bolsa cometieron irregularidades y violaron normas en cuanto a niveles de apalancamiento permitido, funciones fuera de sus alcances de negocios y delitos, esas casas de bolsa deben ser sancionadas y excluidas del mercado, pero la solución no puede ser eliminar el mercado de valores y a todas las casas de bolsa del país.

Una característica presente en las economías de países desarrollados o en vías de alcanzarlo, es poseer un Mercado de Valores amplio y desarrollado. En estos países, el ahorro interno de los ciudadanos es en buena parte canalizado hacia el mercado de valores, para que éste sirva eficientemente en la asignación de esos recursos.

¿Por qué se llegó aquí?

En mi opinión, uno de los factores de la crisis que hoy vive la Bolsa de Valores de Caracas y sus miembros con la eliminación de los mutuos y el permuta, ha sido resultado de la poca iniciativa y poco esfuerzo que las casas de bolsa del país han puesto para crear productos y alternativas de inversión acordes con la dinámica y sofisticación de los mercados de valores internacionales. Objetivos como el hacer conocer y difundir a todos los niveles de la sociedad, las bondades que brindan los mercados de valores creando una amplia cultura de inversión, como de un esfuerzo sostenido en preparar y actualizar al personal de las casas de bolsa en los nuevos instrumentos manejados hoy en los mercados internacionales, y la materialización de la internacionalización e interconexión con las bolsas latinoamericanas, por ejemplo, donde Colombia, Chile, Perú ya vienen trabajando y avanzando a pasos agigantados, convirtiéndose en gran mercado, ha sido algunos de los errores que las casas de bolsa venezolanas han cometido.

¿Qué se debe hacer?

Los agentes del mercado, con el apoyo de la Bolsa de Caracas y la CNV, deben unir esfuerzos para adelantar estrategias conjuntas que permitan lograr los siguientes objetivos y acciones: La captación de nuevas empresas a la pizarra de cotización de la Bolsa; la inclusión de pequeñas y medianas empresas con requerimientos de entrada más flexibles; la creación de nuevos instrumentos de inversión, tanto de renta variable (acciones) como de renta fija (bonos) que permitan atraer inversionistas; así como fomentar la creación de nuevas alternativas de inversión como Fondos inmobiliarios, titularizaciones, Fondos de Índices, Fondos mutuales, Fondos de Pensiones y la negociación de títulos de deuda pública, incluidos los Strips (Cupones de interés). También se pudiese evaluar el establecimiento de un mercado de materias primas (petróleo, derivados, oro) como lo tiene Dubai, y estudiar incluso como en otros países, el integrar el mercado de productos agrícolas conjuntamente con las bolsas de valores. Esto pudiese establecerse conjuntamente con Bolpriaven. Por otro lado, la Bolsa debe retomar con más fuerza, con el apoyo de la CNV, la interconexión con las bolsas latinoamericanas e iberoamericanas. Esta internacionalización del mercado, considero debe ser un objetivo a alcanzar y el cual requiere un gran esfuerzo conjunto. Es totalmente factible que se puedan transar títulos de las diferentes bolsas unificando criterios técnicos, económicos y de legislación. Esto abriría un mundo de nuevas posibilidades para las empresas y los inversionistas. Cuando las bolsas latinoamericanas están hablando y profundizando formas de integración, nuevos segmentos de negociación bursátil en la región, el mercado venezolano se reduce a su mínima expresión.

Esta difícil situación del mercado hoy, puede tornarse en una oportunidad para ordenar y depurar el mercado de valores, y potenciarlo con nuevos actores con el conocimiento, experiencia y honestidad, así como la creación de nuevos instrumentos y mercados de inversión. Por mi parte, estoy dispuesto a colaborar e impulsar esos cambios en el mercado venezolano.

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